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Transaktionen mit Aktien unterliegen einem Abwicklungszyklus, dem sogenannten Trade Settlement. Dieser Prozess erlaubt den reibungslosen Austausch der Wertpapiere zwischen den handelnden Parteien. Ende Mai 2024 wurden die B枚rsenpl盲tze in den USA, in Kanada und in Mexiko diesen Abwicklungszyklus von derzeit zwei Tagen (T+2) auf nur noch einen Tag verk眉rzen (T+1).

China hat seinerseits diesen Abwicklungszyklus bereits auf T+0 f眉r Aktien und T+1 f眉r Cash umgestellt. Auch Indiens B枚rsen haben auf T+1 umgestellt.

In der EU, in Grossbritannien wie auch in der Schweiz sind die Diskussionen 眉ber eine Einf眉hrung von T+1 im Gang.

Logistische und technische Herausforderungen

Der Wechsel der nordamerikanischen B枚rsenpl盲tze auf T+1 wird sich auf die europ盲ischen und Schweizer M盲rkte auswirken. Ein verk眉rzter Abwicklungszyklus鈥� auf T+1 soll Vorteile bringen wie die Reduktion systemischer Risiken (Liquidit盲t, Gegenpartei) gegen眉ber Clearing-H盲usern und anderen Marktteilnehmern.

Gleichwohl wird der Wandel Asset Manager und Investoren in der Schweiz vor logistische und technische Herausforderungen stellen. Schweizer Asset Manager und Fondsanbieter m眉ssen derzeit die m枚glichen Auswirkungen auf ihre kollektiven Kapitalanlagen selbst beurteilen und technologische, verhaltensbezogene und betriebliche 脛nderungen vorbereiten.

Die AMAS ist aus Wettbewerbsgr眉nden bestrebt, den Abwicklungszyklus auch in der Schweiz auf T+1 zu k眉rzen und h盲lt es dabei f眉r sinnvoll, mit der EU und mit Grossbritannien eine gemeinsame L枚sung zu verfolgen. 脺ber den Swiss Finance Council in Br眉ssel, bei dem die AMAS Mitglied ist, werden die entsprechenden Diskussionen mit der EU koordiniert.

Im Januar 2025 hat das zum 脺bergang zu einem T+1 Abwicklungszyklus f眉r die Inlandsm盲rkte in der Schweiz und Liechtenstein im Oktober 2027 als kombinierte Migration gemeinsam mit der EU und dem Vereinigten K枚nigreich publiziert. Im Falle einer Verz枚gerung in einer der beiden anderen Jurisdiktionen werden die inl盲ndischen M盲rkte versuchen, ihren Zeitplan mit dem 鈥濬irst Mover鈥� abzustimmen, vorausgesetzt, die Migration erfolgt nicht vor Oktober 2027. Diese Empfehlung wurde sowohl vom Staatssekretariat f眉r Internationale Finanzfragen (SIF) als auch von der SIX zur Kenntnis genommen.
Die AMAS engagiert sich ebenfalls in der Taskforce T+1 des Swiss SPTC und wird sie mit Fachexperten aus den Reihen ihrer Mitglieder und der Gesch盲ftsstelle unterst眉tzen. Zudem wird die AMAS die Koordination mit externen Stakeholdern wie dem Swiss Finance Council und der EFAMA in Br眉ssel sowie der britischen Investment Association (鈥淚A鈥�) sicherstellen. Das Ziel ist dabei, der Schweizer Finanzindustrie und insbesondere den Mitgliedern der AMAS eine smarte und reibungslose Transition zum verk眉rzten Abwicklungszyklus T+1 am 11. Oktober 2027 zusammen mit den europ盲ischen Partnern zu erm枚glichen.