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"Les bases de l'investissement financier devraient être enseignées dès l'adolescence"

Jonathan Decurtins
Directeur Général et responsable Wholesale Suisse et Liechtenstein, Vanguard

 

Monsieur Decurtins, les ETF semblent être le fil rouge de votre carrière. Aviez-vous prévu leur succès il y a quinze ans ?

Il est vrai qu'il y a quinze ans, le marché des ETF était encore un marché de niche et que de nombreux acteurs du marché en sous-estimaient le potentiel. À l'époque, au début de ma carrière, j'avais le sentiment que la transparence, l'efficacité et les faibles coûts de ces produits pouvaient offrir de nombreux avantages aux investisseurs. Mais rares sont ceux qui avaient prévu la croissance énorme et la pénétration actuelle du marché. La demande sans cesse croissante de solutions d'investissement simples, largement diversifiées et peu coûteuses, que nous pouvons satisfaire avec les ETF, a été déterminante. Aujourd'hui, les ETF sont tout simplement incontournables dans la gestion de fortune moderne.

Que pensez-vous du débat actuel entre gestion active et gestion passive ?

À mon avis, le débat ne porte pas tant sur le choix entre l'un ou l'autre, mais plutôt sur la stratégie la mieux adaptée aux objectifs individuels. Les ETF passifs ont l'avantage d'être peu coûteux et transparents et de refléter l'évolution générale du marché, ce qui constitue une solution attractive à long terme pour de nombreux investisseurs. Les approches actives peuvent offrir une valeur ajoutée dans certains segments, en particulier lorsqu'un savoir-faire spécifique ou une sélection ciblée sont nécessaires. En fin de compte, il est important que les investisseurs soient conscients de leur propension au risque et de leurs objectifs d'investissement et qu'ils choisissent une stratégie équilibrée. Pour nous, il est primordial que les produits d'investissement soient compréhensibles, accessibles et efficaces, afin que les investisseurs puissent tirer le meilleur parti des opportunités offertes par le marché des capitaux.


La guerre des prix entre les fournisseurs d'ETF est féroce. Le prix est-il le seul critère de sélection déterminant pour l'investisseur ?

Le prix est sans aucun doute un critère important dans le choix des ETF, car des coûts faibles peuvent avoir une influence considérable sur le rendement à long terme. Notre entreprise est organisée sous forme de coopérative, ce qui signifie que nous appartenons de fait à nos investisseurs américains. Cette structure unique nous permet de placer les intérêts des investisseurs au centre de nos préoccupations et de répercuter les avantages tarifaires, par exemple par le biais de réductions de frais. Nous nous concentrons sur le succès durable des investissements de nos clients, la transparence et l'amélioration continue de la qualité des produits. Le choix d'un ETF ne doit pas être basé uniquement sur le prix, mais doit toujours tenir compte d'aspects tels que la structure, la liquidité et le service.

Chez Vanguard, vous vous concentrez sur les clients privés et de détail, ce qui vous oblige à passer par des banques, des assureurs et des gestionnaires de fortune. Ce modèle fonctionne-t-il bien ?

Notre modèle, qui consiste à donner accès à nos produits par l'intermédiaire des banques, des assurances et des gestionnaires de fortune, fonctionne très bien. Ces partenaires connaissent les besoins de leurs clients et peuvent leur proposer des solutions adaptées. De plus, nous misons fortement sur la formation et le partage des connaissances afin de garantir que les avantages des ETF et des stratégies basées sur des indices soient bien compris. La collaboration avec des banques et des gestionnaires de fortune indépendants, par exemple, garantit que nos produits sont également largement accessibles aux investisseurs privés. Bien entendu, ce modèle nécessite une coordination étroite et un dialogue continu afin de préserver les intérêts de toutes les parties concernées et de rendre l'accès au marché des capitaux aussi simple et compréhensible que possible.

Comment communiquez-vous les principes et les avantages de l'épargne ETF ?

Vanguard a défini quatre principes d'investissement pour réussir ses placements : fixer des objectifs clairs, constituer un portefeuille équilibré, maintenir les coûts à un niveau bas et faire preuve de discipline. Les investisseurs doivent d'abord définir clairement leurs objectifs personnels et la durée de leur investissement, car sans orientation claire, ils risquent d'avoir des attentes irréalistes. Dans un deuxième temps, nous montrons l'importance d'une large diversification du portefeuille afin de minimiser les risques et de garantir des rendements stables. Nous soulignons toujours que la maîtrise des coûts – troisième principe – contribue de manière décisive au rendement à long terme. Enfin, nous encourageons la quatrième règle fondamentale : la discipline. En période de volatilité, il est particulièrement important de s'en tenir systématiquement à la stratégie choisie et d'éviter les réactions émotionnelles irréfléchies.


Les ETF et les plans d'épargne correspondants constituent le modèle idéal pour garantir aux épargnants l'accès au marché des capitaux. Cependant, une étude récente de Vanguard a montré que la réticence reste forte. Pourquoi ?

En réalité, nous observons actuellement des afflux de capitaux croissants dans les plans d'épargne ETF, en particulier chez les investisseurs autonomes, ce qui montre que l'accès au marché des capitaux est depuis longtemps une réalité pour de nombreux épargnants. Néanmoins, notre étude montre qu'une grande partie de la population reste réticente à l'égard de l'épargne en titres. Les raisons en sont multiples : souvent, les connaissances nécessaires sur les opportunités et le fonctionnement des ETF et des plans d'épargne font défaut, d'autre part, l'incertitude persiste quant à la manière d'aborder les marchés financiers. C'est précisément là que nous voyons une tâche centrale : nous voulons renforcer durablement l'éducation financière et encourager les épargnants à jouer le rôle d'investisseurs. Notre objectif est de supprimer les obstacles, de transmettre des connaissances et de faciliter la transition de l'épargne classique vers l'investissement ciblé.

Observez-vous des différences régionales dans le comportement des clients suisses en matière d'investissement ?

Oui, il existe bel et bien des différences dans le comportement des investisseurs suisses. Les différentes régions linguistiques reflètent des influences culturelles, des traditions différentes en matière d'épargne et d'investissement, ainsi que des propensions au risque parfois divergentes. Toutefois, on constate globalement un intérêt croissant pour le marché des capitaux dans toutes les régions, mais les approches individuelles, les besoins en informations et la confiance dans les nouveaux concepts d'investissement peuvent varier considérablement d'une région à l'autre.

Quelles approches faudrait-il adopter pour que le credo « Investir, c'est la nouvelle épargne » trouve un écho plus favorable auprès de la clientèle potentielle ?

Afin d'ancrer davantage le credo « Investir est la nouvelle épargne » dans la population, il est essentiel de mettre l'accent sur l'éducation financière, et ce dès le plus jeune âge. Dès l'adolescence, il convient d'enseigner les bases de l'investissement, les opportunités et les risques ainsi que le fonctionnement des titres afin de réduire les inhibitions et de susciter l'intérêt pour les marchés des capitaux. L'épargne en titres offre des avantages évidents par rapport à l'épargne classique : l'effet des intérêts composés a un impact considérable sur le long terme, qui résulte à la fois des gains de cours et des dividendes pour les actions, ainsi que des hausses de cours et des coupons pour les obligations. Beaucoup sous-estiment cet effet, qui peut contribuer de manière significative à la constitution d'un patrimoine, en particulier dans une perspective à long terme.